Thank you very much. Very happy to have such a good teacher. Have a nice week-end. See you soon.
@EIP_Bourse
Жыл бұрын
Many thanks @Taiga2 for your very nice comment (as usual). Always a pleasure to share my passion with my subscribers. Have a very nice weekend too 🙂
@christophehornet1072
Жыл бұрын
Bonjour et merci pour toutes ces vidéos de qualités. J'ai une question si le cash flow opérationnel sur une année donnée est négatif, comment pouvons évaluer ce capex ratio ? Merci
@yves7038
Жыл бұрын
Merci beaucoup pour cette excellente vidéo ! Je me pose cependant une question : est-ce que ce Capex ratio ne devrait pas être utilisé par secteur d’activité, un peu comme pour le PER ? Des secteurs comme l’aéronautique, l’automobile ou encore la pharmacie vont clairement avoir des capex ratios très élevés, c’est inhérent à leur activité, ce qui ne veut pas dire que des actions de qualité ne pourraient pas s’y retrouver,…?
@RB-bl6on
Жыл бұрын
un capex élevé peut aussi être une barrière à l'entrée pour la concurrence
@EIP_Bourse
Жыл бұрын
C'est tout à fait vrai. C'est pour cela qu'il est important de prendre en compte d'autres critères et pas uniquement le CAPEX ratio.
@bernard2512
Жыл бұрын
Salut, vidéo super intéressante et très pédagogique.
@EIP_Bourse
Жыл бұрын
Merci @Bernard 🙂
@brice5873
Жыл бұрын
Très bonne vidéo EIP. Merci 👍
@EIP_Bourse
Жыл бұрын
Merci beaucoup 🙂
@arondutc4785
Жыл бұрын
merci pour tes vidéos
@benjaminblanchard5764
Жыл бұрын
Bonsoir, excellente vidéo. Merci
@EIP_Bourse
Жыл бұрын
Merci beaucoup 🙂
@Thierry_B
Жыл бұрын
J'imagine aussi qu'il faut un point bas minimum pour le capex, car une entreprise qui n'investit plus du tout aurait un capex de 0 ou presque non, alors que c'est pas bon? du coup, quel autre critére en plus pour aussi verifier les investissements? super intéressant comme d'habitude en tout cas :)
@EIP_Bourse
Жыл бұрын
Tout à fait. 2%-3% minimum pour les entreprises les moins capitalistiques. Voici quelques critères supplémentaires (j'ai prévu de faire une vidéo sur chacun des ces critères) : 1/ Faible endettement (Dette nette sur capitaux propres < 50%, Dette sur EBITDA < 3, coverage ratio > 10 même si on peut accepter un coverage ratio > 3 en bas de cycle pour une entreprise du secteur Consumer Discretionary) 2/ Marges élevées = MOAT (marge brute > 40%, marge nette > 10% en Europe et > 20% aux US) 3/ Rendements sur capitaux élevés (ROE > 15%, ROIC > 8%, ROCE > 15%) 4/ Résultat net > 0 et en hausse au cours du temps 5/ FCF > 0 et en hausse au cours du temps 6/ Taux de conversion en cash > 80% 7/ Relution des actionnaires plutôt que dilution
@Thierry_B
Жыл бұрын
@@EIP_Bourse excellent merci! j'en regardais déja certains parmi ceux-là mais toujours bon d'affiner ses critéres!
@valexfr7523
Жыл бұрын
Trés bonne video J'ai appliqué le calcul pour Alibaba et le Capex Ratio est de 37% en 2022 ? c'est donc pas un Fast Growers on est d'accord ?
@EIP_Bourse
Жыл бұрын
CAPEX ratio de 37% effectivement en 2022 pour ALIBABA. Cependant, la cash flow opérationnel d'ALIBABA a (fortement) baissé en 2022 en raison du ralentissement économique chinois notamment (idem pour AMAZON aux Etats-Unis pour des raisons différentes). Sur base du cash flow opérationnel de 2021 (35 milliards USD), on est sur un CAPEX ratio de 24%. Historiquement, ALIBABA a un CAPEX ratio < 30% (en moyenne). L'évolution du cash flow opérationnel d'ALIBABA sera donc à suivre au cours des prochains trimestres. Le e-commerce a une dimension cyclique (idem pour des entreprises comme AMAZON ou ZALANDO par exemple). En période de contraction économique, le cash flow opérationnel a tendance à se contracter (ce qui signifie que le CAPEX ratio augmente). En période d'expansion économique, celui-ci a tendance à croître (ce qui signifie que le CAPEX ratio diminue). On peut donc penser que le CAPEX ratio d'ALIBABA repassera sous les 30% à l'avenir. A la question est-ce qu'AMAZON est un Fast Grower, la réponse à l'instant t est non. Pourtant on peut penser qu'AMAZON va rester un Fast Grower (au pire un Stalwart). C'est la même chose avec ALIBABA (encore une fois, ce n'est que mon avis). ALIBABA opère dans un marché 4 fois plus grand que les Etats-Unis. Et la croissance de l'économie chinoise est à mon avis loin d'être terminée 🙂
@valexfr7523
Жыл бұрын
@@EIP_Bourse ok merci beaucoup pour ta réponse Et merci encore pour tes vidéos, tu vas droit a l'essentiel, c'est simple et clair, tu cherches pas à nous revendre des formations a la con derrière donc ça donne du crédit a tes vidéos, donc merci !
@sachaseferovic
Жыл бұрын
Peter Lynch parle de l'argent qui rentre qui doit lutter contre celui qui sort et cite Philip Morris comme l'exemple roi d'entreprise peu capitalistique.
@EIP_Bourse
Жыл бұрын
CAPEX ratio de Philip Morris = 9% et ROIC (médiane 5 ans) = 32%. Le problème de Philip Morris aujourd'hui, c'est le manque d'opportunités de réinvestissement du FCF. Avec un Payout Ratio de 87%, l'entreprise distribue la quasi totalité de son résultat net (FCF) à ses actionnaires, or sans réinvestissement, il est très difficile pour une entreprise de continuer à croître. Résultat, le rendement annuel de Philip Morris n'est que de 4,5% par an au cours des dix dernières années. L'action fait donc moins bien que le marché sur cette période malgré un faible CAPEX ratio et des rendements sur capitaux élevés. Le taux de réinvestissement est ici trop faible pour créer suffisamment de valeur.
@sachaseferovic
Жыл бұрын
@@EIP_Bourse Comme quoi, même ce ratio est à combiner avec d'autres (ici la croissance) pour repérer un bon investissement. Ce serait d'ailleurs intéressant une vidéo sur les ratios complémentaires pour analyser une action.
@EIP_Bourse
Жыл бұрын
Je vais continuer de présenter les ratios clés dans de petites vidéos explicatives comme ici puis je ferai une vidéo de synthèse (beaucoup plus longue) dans laquelle tous les ratios seront utilisés en parallèle, avec des exemples 🙂
@jeanbonbeurre1621
Жыл бұрын
Ca pique TTE dans cette liste 😅
@EIP_Bourse
Жыл бұрын
C'est fait pour faire réfléchir 😉
@bernard2512
Жыл бұрын
En fait Total a un capex ratio pas très élevé, il est de mémoire dans ta vidéo de 33% légèrement au dessus du seuil de 30%. Je m'attendais à un capex plus élevé car l'investissement dans le pétrole peut être très lourd. Mais pour total ce qui doit compenser c'est son cash flow qui doit être énorme.
@EIP_Bourse
Жыл бұрын
@Bernard En fait, le cashflow opérationnel de Total est exceptionnellement élevé en 2022 (j'en parle dans la vidéo), ce qui explique le faible CAPEX ratio pour 2022. Si l'on remonte un peu dans le temps, le CAPEX ratio de Total est beaucoup plus élevé : 2021 = 41% 2020 = 73% 2019 = 48% 2018 = 69% ... 2016 = 110% Un groupe pétrolier comme Total doit sans cesse trouver de nouveaux puits de pétrole à exploiter, et cela demande bien entendu un CAPEX de maintenance élevé.
@karbar416
Жыл бұрын
Moi j'aime bien adyen mais elle ne fait plus rien depuis 1 an ....
@EIP_Bourse
Жыл бұрын
Adyen ne fait rien parce qu'elle est chère (multiples de valo encore élevés). Il faut penser LT à mon avis et pas forcément à 12 mois sur ce type de valeur. Deux scénarios possibles : 1/ Chute du cours en direction des 800€-1000€ par action 2/ Range pendant plusieurs trimestres/années Sur 10+ ans, il est tout à fait possible qu'Adyen fasse mieux que le marché. L'avenir nous le dira 🙂
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